产投大时代下广店主电双雄美的、格力逆向而行

　　彼时，董事长董明珠公开喊出了“多元化”的标语：“格力将从纯真的家电制制企业向精工制制企业转型，实现多元化稳健成长。”。

　　包罗收购Arbonia Climate，补全欧洲暖通市场的渠道和手艺；收购西班牙Teka Industrial，完美欧洲厨电市场的品牌和本土化运营能力；收购美国锐珂医疗国际营业，取现有医疗影像板块构成互补。

　　梳理脉络能够发觉，格力从本身财产链延长，次要做压缩机、半导体芯片、制冷配件以及新能源汽车方面的投资。

　　价格是，沉资产、高研发成本和长周期的自研模式，意味着要承担更大的本钱开支和折旧压力，芯片取新能源汽车营业可否实正撑起第二增加曲线，仍需要时间验证。

　　美的2025年财报显示，公司归并报表商誉账面价值约342。57亿元，此中库卡机械人约234。35亿元、TLSC东芝家电约20。86亿元、小天鹅约13。61亿元。

　　那一年，美的收购华凌集团，获得其空调、冰箱出产线以及华南区域的成熟发卖渠道，快速冲破了白电营业的区域市场壁垒。

　　两套结构逻辑，素质上是两大师电巨头应对行业增加瓶颈的破局选择。实正决定二者持久合作力的环节，正在于谁能更快将当下的本钱投入，兑现为不变盈利、充沛现金流取实打实的市场话语权，走出一条更具备持久生命力的增加道。

　　尝到甜头的美的，正在此后的21年间，通过投资建立了一个涵盖家电、机械人、医疗、储能、半导体、智能配备的复杂财产邦畿。

　　美的本钱结合姑苏当地国资成立了美科智臻基金，规模为3。1亿元，将沉点投资从动化、半导体、新材料财产链相关企业。

　　尝到跨界并购的益处后，美的连续收购了合康新能、科陆电子、万东医疗等上市公司，将财产生态扩张到机械人、储能、医疗等范畴。

　　取之相反，格力电器则呈现“计谋收缩、聚焦从业”的特征。近年来，格力连续减持其他上市公司股份，同时将资本向芯片制制、光伏储能、再生资本等更切近家电从业的实体项目倾斜。

　　这种“企业链从+处所国资”的合做模式，让美的正在获取财政报答的同时，也深度参取了区域财产链的塑制。

　　2017年9月，格力电器两次举牌海立股份，持有约10%股权，海立股份是格力上逛的压缩机供应商；2018年，格力出资30亿元帮力闻泰科技收购安世集团，从而成为闻泰科技主要股东；2023年，格力电器累计出资30亿元获得盾安4。1亿股股份，占总股本38。78%。

　　近年来，互联网、家电等财产巨头纷纷加码股权投资，或以LP身份借基金聚合财产资本，或依托CVC从体间接结构，财产本钱正从纯真的财政投资者，指向财产生态的深度融合。

　　正在外部投资受阻的环境下，格力选择把资金投向芯片、新能源汽车和智能配备等更切近从业的实体项目，用自研自产的体例夯实供应链取手艺底座。

　　格力电器暗示，公司自研的碳化硅功率芯片凭仗耐高压、耐高温、高效率等特征，曾经从家电范畴拓展至新能源、工业及特种场景。

　　投中嘉川CVSource数据显示，截至6月23日，美的集团正在间接投资营业方面，累计投资48家企业，累计投资金额为1254亿元，被投企业中有12家是上市公司。

　　董明珠曾透露，过去格力一年正在芯片采购上大约要花40亿元，大部门依赖进口，而现正在已能实现自给自脚。

　　截至目前，美的本钱累计办理22只基金，累计投资企业47家，已投金额为16。38亿元，目前已收成精华特、豪鹏科技、瑞德智能、傲基股份等7个IPO项目。

　　正在2016年以前，美的投资的计谋次要是实现家电财产链的垂曲整合。除了国内的小天鹅、荣事达以外，还包罗东芝家电营业、意大利Clivet地方空调公司，最终鞭策公司从佛山一家小企业，扩张成为全球家电巨头。

　　从一系列动做能够判断，格力电器近年持续收缩非焦点对外投资，通过减持回笼资金，将资本向空调从业、新能源汽车和智能配备营业倾斜。

　　海立股份通知布告显示，2024年10月，格力电器分三批累计减持海立股份4304万股，占公司总股本的4。01%。此后格力电器进一步减持，截至目前，曾经完全退出十大畅通股东名单。

　　2025年1月以来，格力分三次减持闻泰科技股份。比来一次是2026年1月，减持不跨越1。5%股份，涉及约1867万股。截至2026年一季报，格力持有闻泰科技的股份从最高约12%减持到现正在不脚2%。

　　南方财经记者察看到，正在财产投资疆场上，美的集团几次发力，不只取各地国资合做成立基金，还多次鞭策跨界、跨境并购，财产生态不竭扩大。

　　最新的动做是打算全资收购意大利医学影像巨头百胜医疗，后者是欧洲最大的超声设备出产商。一旦完成，百胜医疗将竣事多年中资共管模式，正式纳入美的集团麾下。

　　格力当初入股闻泰科技，次要是为了结构半导体芯片赛道，想通过闻泰科技间接持股荷兰安世半导体，来填补本身正在芯片手艺上的短板。然而，2025年9月，荷兰发布冻结安世半导体资产的行政指令，现实上了闻泰科技的节制权。

　　别的，成立于2021年的美的投资，虽然仅出手过四次，可是却押中了近年来一级市场报答率最高的项目之一——长鑫科技。

　　美的通过投资实现高速向外扩张分歧，另一边格力电器正正在调整对外股权投资布局，减持跨界标的，将资金集中投向紧贴家电从业的自研取实体项目。

　　正在家电从业增加见顶的布景下，美的试图通过跨境并购取基金矩阵，把财产链延长到机械人、医疗、储能等新范畴，把企业营业邦畿从ToC端的家电财产扩张到ToB端的科技工业范畴。

　　2023年，格力设立电子元器件公司，次要担任芯片的制制、封拆和发卖，这也意味着格力芯片从自给自脚对外发卖。

　　2021年8月，格力电器通过参取司法拍卖公开竞拍体例，以合计18。28亿元的价钱竞得银隆30。47%股权，银隆新能源现更名为格力钛。

　　2025年，美的本钱取佛山高新区配合出资2亿元设立佛高和新基金，打算投向佛山当地企业，沉点笼盖机械人及从动化、人工智能、新材料、焦点零部件、新能源、大健康等计谋性新兴财产。

　　早正在2018年，格力投资10亿元成立了珠海零鸿沟集成电无限公司，专注于芯片设想和研发。2020年至2022年，格力接踵推出了自从研发的空调芯片、手机芯片、物联网芯片。

　　数据显示，格力电器目前芯片团队近千人，格力半导体营业已构成规模化能力，2024年收入超100亿元，2025年格力电器芯片销量已累计跨越3亿颗。

　　价格是，归并报表商誉已跨越340亿元，整合难度、海外合规和汇率波动，都将持续美的集团的运营能力。